財務自由的世界：財務分析就是一場投資的戰爭

財務分析之敵我意識

讓人生變得更好，比改變它還要重要一百倍。
—《REPLAY》

財務分析最大的功能在於防弊，它也是防止自己買到爛股的最佳工具，這種方法不一定會幫投資人得分，但正確的財務分析絕對會幫投資人「降低失分」，一如棒球場上的投手，投手無法幫球隊得分，但投手卻可以殲滅敵人。
難道投手無法幫球隊得分，所以就不重要了嗎？非也，一支棒球隊中最重要的，莫過於投手了，我從來沒看過一支投手陣容不整齊的隊伍可以打到冠軍賽的，但我卻經常看到一支攻擊力不強的球隊榮登大聯盟冠軍。
投手要消滅的是對手的打擊能力，那麼財務分析這種工具的主要敵人是誰？
（一）投資人心魔
（二）財經媒體
（三）金融業

沒錯！投資人在選股與買賣上的敵人除了自己之外，就是媒體與金融業。媒體靠廣告為生，財經媒體上刊登大部分有關投資或股市的新聞，若不是上市公司發布的（如某公司曾經發布過假外資報告的新聞稿），就是有心人士的文章，如所謂的投資大師，他們和上市公司串連，私下拿了一些承銷中的股票或債券，或事先買進一些股票，然後靠自己在媒體的影響力去吹捧並吸引投資人進場追價，如此一來這些大師們就可以順利地把個股出脫，並賺取差價。
或許大家會認為，現在民智已開，怎麼可能會相信媒體大師在媒體上那些破綻百出的謊言呢？坦白告訴大家，就是有，而且還相當多。
在台灣，只要是刊登在媒體上的任何訊息，少則數萬、多則上百萬人相信，而且不相信者幾希，除非專業度足夠、親身目睹這些金融詐騙過程、且還天生帶點反骨與懷疑個性的人，才能對虛偽的財經媒體報導免疫。
至於金融業，那更不用說了，金融業想要賺的是客戶的手續費，所以他們的立場是積極鼓勵「死多頭、買賣頻繁、資產配置」，反正金融業的目的就是希望能將投資人的資金，透過不停的買賣而「洗」到自己或業務員的荷包裡。所以像我這種鼓吹「減少投資頻率」的人，是多麼不受歡迎。

財務報表中最具防禦能力的是「現金流量表」，該表可以經由拆解，去窺探出上市公司的奇怪舉動。注意，這裡所謂的奇怪，並非一定有掏空或財報不實的問題。財務分析防弊其實很簡單，其主要的精神就是把上市公司當成「賊」，只要她們的報表上讓投資人感到一些不舒服或露出一些破綻，自然就不用再去理會，更不用再花錢去投資。
現金流量表乃是以現金的流入與流出，彙總說明企業在特定期間之營業、投資及融資的活動；其主要目的在於提供企業在特定期間現金收支之資訊，次要目的則在提供該期間之投資活動及融資活動之資訊。具體而言，現金流量表能幫助投資人及債權人評估企業：
（一）未來產生淨現金流入之能力
（二）償還負債及支付股利的能力，以及向外界融資之需要；
（三）本期損益與營業活動所產生現金流量之差異原因；
（四）本期現金與非現金之投資及融資活動，對財務狀況之影響。

由於現金流量表涵蓋了企業最主要的三大活動：營業、投資、理財的現金流入流出狀況，所以看現金流量表很能明白的看出這三大活動的成果，也因此它是最重要、最基礎的分析資料。現金流量表的精神在於「公司的現金流向何處與來自何方」，當然，現在上市公司編織甚至粉飾報表的功力非常高明，要從表上去了解流向是不太容易的，但是我們可以搭配一般的簡易會計知識與產業企管知識，去一一分析，起碼可以做到「感覺怪怪的公司就別投資」的程度。

現金流量表分成三項：來自營運的現金、來自理財的現金、來自投資的現金等三大項，一家公司的種種行為，基本上是靠資金週轉而產生，以往經常聽過黑字（就是有盈餘，反之赤字就是虧損）倒閉的情況，也就是，即使一家賺錢的公司，也會因週轉不靈而陷入財務危機的。
本篇將會一一介紹三大現金流量：營業活動現金、投資活動現金，以及理財活動現金。